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一文读懂我国環保産業布局 看未来哪个领域最有市场?

一文读懂我国環保産業布局 看未来哪个领域最有市场?

發布日期:2017-10-10 作者:流程工業 點擊:

      

    今天推薦的這篇文章主要針對中國環保産業的發展階段、盈利模式及細分領域市場趨勢等內容做了分析,供大家參考。

    过去几年,中国環保産業的发展历程大致可以分成两个阶段:

    2013-2015年上游企业向中下游延伸,下游进行横向拓展“十二五”期间,我们观察到環保産業的一个特点,就是上游设备销售商向中下游的延伸,例如:萬邦達通過工業廢水的技術獲取EPC和運營類訂單,華西能源/盛運環保通過流化床/爐排爐的技術切入垃圾焚燒BOT項目,清新環境/遠達環保通過獨特的煙氣處理技術拓展它們在火電脫硫脫硝改造和運營的市場份額。

    我们认为,这是彼时环保上市公司通过技术和先发优势撬动大体量订单实现内生成长的典型路径。与此同时,下游企业立足本业,外延内生横向拓展业务,发挥业务间的资源协同作用,如维尔利立足渗滤液处置业务,收购杭能、汉风科技、都乐制冷,布局高景气度的厌氧处置、电机节能和VOC 治理业务进行平台布局。

    2016-2017:重資産企業輕裝上陣步入“十三五”,環保企業逐步意識到下遊運營業务对资金的占用已经成为了资产负债表扩张的瓶颈,不少具有远见卓识的龙头企业率先开辟出了独特的业务模式:如碧水源通过JV 实现重资产业务的出表,北控水务通过PPP 基金加杠杆赚快钱,东江环保通过ABS 盘活未来现金流;我们判断,这种趋势在资金成本上升的经济周期里将会持续。

     三個維度看環保公司盈利模式

      公司赚钱无外乎三个渠道:政府(t-G),企业(t-B)和消费者(t-C);可以理解为是政府买单型,企业支付型,以及面向市场消费者销售型。

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    政府買單,看財政收支

    政府是环保投资的主体,大播放器视频免费观看视频每年环保投资额达数千亿元,占到同期GDP的1%以上,政府环保大播放器视频免费观看视频财政投资也在不断增加,2016 年环保大播放器视频免费观看视频财政预算支出达2932亿元,并且实际支出大于预算。

    政府对环保大播放器视频免费观看视频的投资主要集中在城市环境基础设施建设中的排水工程、园林绿化工程、市容环境卫生和工业污染源治理投资的废水、固体废弃物领域。

    政府对环保的投资方式主要分为直接购买和PPP两种模式,由于PPP模式能够减轻政府财政负担,发挥政府和民间机构优势,合理分担风险,PPP模式正成为政府投资环保大播放器视频免费观看视频的主流模式。环保大播放器视频免费观看视频PPP项目的收入方式主要包括使用者付费、政府付费和可行性缺口补助三种方式。政府购买模式的重点,在于地方政府的财政实力和政策连贯性。

    企业支付型,关注需求端

    环保企业的盈利模式中一大块收益是来自工业企业的订单,即其下游客户往往是工业企业。包括上游的环保企业销售耗材和环保设备给工业企业,中游的环保企业给工业企业做环保工程建造,下游的环保企业为工业企业提供技术规划咨询服务以及参与工程运营等。

    ▲政策之下,企业支付。此类模式的盈利来源,目前主要集中于国家政策重压下,以下游工业企业的强制支付为主。企业强制支付,取决于工业企业支付的能力(当下来看,工业企业中上游见底回升,中游继续承压)和政府的政策力度。

政府引入相关环保企业作为第三方运营为工业企业提供大播放器视频免费观看视频装置中环保设备及项目建设,避免了污染企业违规的排放行为,同时根据处理数量进行收费,这类盈利模式一般集中在廢氣處理、工业廢水處理等大播放器视频免费观看视频,客户以火电企业、化工企业为主。

比如,在過去的“十二五”期間,火電企業的脫硫脫硝全面實施,不少環保企業也在此波浪潮中獲取了大量的脫硫脫硝項目訂單,但傳統的火電企業脫硫脫硝除塵等改造基本已經進入尾聲。

    ▲看未来,关注需求端。关注环保企业的盈利模式,必须关注确定性需求,建议关注盈利能力强或有好转趋势的下游工业企业端。非电领域的脱硫脱硝有望成为未来的发展方向,随着大气控污的力度逐渐加大,大气治理的政策侧重点开始从火电领域向钢铁、水泥和平板玻璃等重污染大播放器视频免费观看视频转移。

2014 年颁布的京津冀、长三角与珠三角的大气污染限期治理方案中就特别提出了对钢铁、水泥和平板玻璃三个重点控污大播放器视频免费观看视频的具体整改任务。相关文件如《锅炉大气污染物排放标准(2014 新版)》、《水泥工业大气污染物排放标准(2013)》、《钢铁烧结、球团工业大气污染排放标准(2012)》已经陆续出台。

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     環保市場開始面向消費者

     时间顺序t-G 最早崛起(短期来看弹性最大,当前环保相关政策密集发布,利于订单释放,使得落地加速),t-B 其次(市场空间大,但是中国环保制造业标准太低,且下游买单能力弱),t-C 的业务相对较少(迪森的壁挂炉,长青的燃气灶,碧水源/南方汇通的净水器)。

環保大播放器视频免费观看视频面向消費者直接銷售盈利的領域主要集中在上遊的設備和下遊的環衛運營服務企業。這類企業已通過向消費者直接對接出售大播放器视频免费观看视频或提供服務而獲取銷售收入,相比于政府項目或企業訂單項目具有內生性增長持續性較強,回款較快等優勢。然而由于直接參與市場提取銷售收入,從而將面臨激烈競爭和優勝劣汰的市場壓力。對于大播放器视频免费观看视频銷售類環保企業,如面向消費者出售淨水器的碧水源、南方彙通,大播放器视频免费观看视频研發力、技術創新性、大播放器视频免费观看视频服務質量、渠道能力等均是影響公司運營業績的重要方面。

    深究环保大播放器视频免费观看视频细分领域

    细分板块来看,可分为水处理、大气治理、固廢處理三大板块。

    水处理包括农村生活污水、海水淡化、再生水、工业废水、城市生活污水、城市供水等6大细分子大播放器视频免费观看视频;

    大气治理包括工业锅炉脱硫、工业锅炉脱硝、VOC 治理、水泥脱硝、火电烟气运营、钢铁脱硝、钢铁脱硫、火电脱硝、火电脱硫、除尘等10 大细分子大播放器视频免费观看视频;

固废处置则包括餐厨垃圾、污泥处置、工业固废、电子垃圾、危废处理、垃圾焚烧、垃圾填埋、土壤修复等8 个细分子大播放器视频免费观看视频。

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     这些子大播放器视频免费观看视频正处于不同的生命周期,探求精益,本报告将对细分子大播放器视频免费观看视频展开探究。從大播放器视频免费观看视频增速、大播放器视频免费观看视频集中度、市場空間三個維度來看細分子大播放器视频免费观看视频的未來發展。

我们对24个细分子大播放器视频免费观看视频的2017~2020 大播放器视频免费观看视频复合增速、2020 年大播放器视频免费观看视频集中度(CR4)、和2020 年市场空间(运营规模)做出测算,其中工业固废、城市供水、土壤修复将在2020 拥有超过2000亿的市场规模;垃圾焚烧、餐厨垃圾、土壤修复将迎来大播放器视频免费观看视频集中度的提升,2020 年大播放器视频免费观看视频集中度(CR4)有望达到20%及以上;而大播放器视频免费观看视频增速上来看,土壤修复、VOC 治理、再生水、农村生活污水则拥有可观的增速,2017~2020 大播放器视频免费观看视频复合增速将达20%及以上。

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